Finansų pasaulyje pelningumo rodikliai yra esminiai įrankiai, leidžiantys įvertinti įmonės finansinę būklę ir veiklos efektyvumą. Šie rodikliai padeda suprasti, kaip efektyviai įmonė naudoja savo išteklius pelnui generuoti. Pelningumo rodikliai (Profitability Ratios) - gausi finansinių rodiklių grupė.
Vieni populiariausių yra pardavimų, turto ir nuosavybės pelningumo rodikliai. Turto ir nuosavybės pelningumo rodikliai dažnai dar vadinami grąžos rodikliais. Grąžos rodikliai (return ratios) parodo bendrą įmonės pajėgumą uždirbti savininkams pinigus. Maržos rodikliai parodo kaip įmonės pardavimai generuoja pelną, todėl dar jie dažnai vadinami pardavimų pelningumo rodikliais (sales profitability).
Šiame straipsnyje detaliau panagrinėsime vieną iš svarbiausių pelningumo rodiklių - turto grąžą (ROA), jo reikšmę ir skaičiavimo metodus.
Turto pelningumo rodiklis (ROA, Return On Assets) yra populiarus ir kartu lengvai suprantamas rodiklis, kuris parodo, kiek įmonės turtas efektyviai valdomas, t.y., kiek kiekvienam įmonės turto eurui tenka grynojo pelno, kuris yra vienas iš populiariausių įmonės vertinimo dydžių. ROA rodiklis yra vienas iš dažniausiai naudojamų rodiklių vertinant, kiek naudingai panaudojamas įmonės turtas, o kartu tai ir vienas iš bendrų rodiklių, kurie leidžia vertinti įmonės vadovybės veiklos efektyvumą. Šis faktas įdomus tiek įmonės savininkams, tiek investuotojams, tiek kreditoriams.
Trumpai tariant, turto pelningumas arba, kitaip pasakius, turto pelningumo rodiklis (ROA) leidžia pasakyti kiek kiekvienas litas įdėtas į įmonės turtą uždirba grynojo pelno. Rodiklis svarbus tiek įmonės savininkams, tiek įmonės kreditoriams. Kadangi dažniausiai turtas yra įsigytas tiek už nuosavas, tiek už skolintas lėšas, todėl aukštesnis pelningumo rodiklis suteikia saugumo jausmą kreditoriams. Šiuo atveju savininkams gal net įdomesnis rodiklis yra nuosavybės (dar vadinamas ir nuosavo kapitalo) pelningumas (ROE, return on equity).
ROA parodo kokią grąžą sugeneruoja kiekvienas į kompaniją investuotas litas - t.y. kaip efektyviai kompanija panaudoja savo turtą pelnui uždirbti. Jeigu turto grąža yra žymiai aukštesnė nei rinkos vidurkis, dar nereiškia, kad kompanija turi konkurencinį pranašumą. Pasidomėkite tokios kompanijos investicijomis.
Žinoma, jei kalbame apie įmonių finansus, vien turtas pelno neuždirba. Pelnas yra užbirdamas įmonės turto kartu su darbuotojų darbu, „know-how“ bei įdirbiu. Tačiau dauguma verslų reikalauja nemažų investicijų į kapitalą, ir kuo daugiau jo investuojama, tuo didesnio pelno ir tikimasi sulaukti ateityje. Stabiliu ekonominiu laikotarpiu normali turto grąža sudaro 8%-14%, tačiau tokios ribos galioja tik didelės kapitalo bazės reikalaujantiems verslams. Yra verslų, kuriems ilgalaikio turto reikia labai mažai, ir jų ROA gali būti daug didesnis.
Pavyzdžiui, įmonė, kurios turto dydis 5 399 200 eurai, grynasis pelnas 446 400 eurai, ROA (turto pelningumas) dydis 8.3%. Skaičiuojant koeficientą taip pat gali būti imama ir vidutinė periodo turto vertė (bet ne vertė ataskaitinio periodo pabaigai).
Vertinant ROA reikšmes, vyrauja nuomonė, kad žemesnis nei 5% ar 8% turto pelningumas nėra tinkamas, o virš 15% yra geras. Tačiau reikia žinoti, kad tam tikrose veiklos šakose (ypač susijusiose su ženkliu kapitalo poreikiu) šis rodiklis gali siekti 1.5% ir toks gali būti laikomas priimtinu.
Tačiau, atliekant analizę, svarbu atsižvelgti į galimas problemas: Rodiklių palyginimas su srities vidurkiais gali būti klaidinantis, nes vidurkis nebūtinai yra geras rezultatas. Apskaitos praktika gali iškreipti palyginimų rezultatus. Sezoniniai veiksniai gali iškreipti palyginimus. Reikšmingi dydžių pokyčiai lyginamuoju laikotarpiu gali turėti įtakos rezultatams.
Pardavimo pelningumo rodiklių skirtumai 2017 metais rodo, kad bendrasis pelningumas svyruoja nuo 13,4 proc. (administracinė ir aptarnavimo veikla) iki 61,5 proc. (švietimo veikla). Turto pelningumas svyruoja nuo 2,5 proc. (miškininkystėje ir žuvininkystėje) iki 12,7 proc. (informacijos ir ryšių veikloje).
Kaip Apskaičiuojamas ROA?
ROA apskaičiuojamas pagal formulę:
ROA = Grynasis pelnas / Vidutinis turtas
Kur:
- Grynasis pelnas - įmonės grynasis pelnas per tam tikrą laikotarpį (paprastai metus).
- Vidutinis turtas - vidutinė įmonės turto vertė per tą patį laikotarpį.
Svarbu pažymėti, kad skaičiuojant koeficientą, taip pat gali būti imama ir vidutinė periodo turto vertė (bet ne vertė ataskaitinio periodo pabaigai).
Nenustebkite suradę, kad tam tikrais atvejais skaičiuojant turto pelningumą, vietoje grynojo pelno dydžio imamas EBIT arba veiklos pelno dydis. Todėl lyginant įmonių pateiktą informaciją, dera pasidomėti, kaip ji skaičiuoja vieną ar kitą rodiklį.
Žinoma vien tik ROA, sprendžiant apie įmonės veiklos efektyvumą, apsiriboti nereikia. Naudinga paskaičiuoti ir kitus finansinius rodiklius.
Kiti Pelningumo Rodikliai
Be ROA, yra ir kitų svarbių pelningumo rodiklių, kurie padeda įvertinti įvairius įmonės veiklos aspektus ir priimti pagrįstus investicinius sprendimus:
- Bendrasis pelningumas
- Veiklos pelningumas
- Pelningumas prieš palūkanas, mokesčius ir nusidėvėjimą (amortizaciją)
- Grynasis pelningumas
- Nuosavo kapitalo pelningumas (ROE)
Maržos arba pardavimų pelningumo rodikliai yra labai populiarūs. Tad trumpai apie kelis iš jų. Bendroji marža arba bendrasis pelningumas parodo santykį tarp pardavimų ir pelno (pelno kuris paskaičiuojamas iš pardavimų atėmus pardavimų savikainą). Maža šio rodiklio reikšmė rodo, kad įmonė gali turėti rūpesčių su savo veiklos palaikymu. Veiklos pelningumas (operating margin, EBIT profitabilty) taip pat labai naudingas rodiklis, kuris parodo įmonės pelningumo dydį jau įvertinus veiklos sąnaudas. Tuo būdu jis parodo įmonės veiklos rezultatyvumą. Jį skaičiuojant įvertiname ne tik pardavimų savikainą, bet ir kitas veiklos sąnaudas, kaip reklamos išlaidos, darbo užmokestis, administracinės sąnaudos ir kitas.
Jeigu skaičiuojant pardavimo pelningumo rodiklius mes ėmėme, kaip pastovų dydį, pardavimų apimtį (pajamas) ir lyginome su įvairiais metodais paskaičiuotu pelnu, tai skaičiuojant grąžos rodiklius yra atvirkščiai. Čia pastovus yra grynasis pelnas (net income), jis lyginamas su turtu, nuosavybe ir kitais dydžiais.
Nuosavo Kapitalo Pelningumo Rodiklis (ROE)
Verta paminėti ir nuosavo kapitalo pelningumo rodiklį (ROE, Return On Equity). Jis yra populiarus ir kartu lengvai suprantamas bei paskaičiuojamas rodiklis, kuris parodo kiek efektyviai panaudojamas nuosavas įmonės kapitalas (įmonės savininkų investuoti pinigai ir turtas), t.y. kiek kiekvienam įmonės nuosavo kapitalo eurui tenka grynojo pelno.
Norint jį suskaičiuoti reikia grynąjį pelną padalinti iš nuosavo kapitalo, šiuos dydžius rasite įmonės pelno (nuostolių) ir balansinėje ataskaitose. Kaip ir RAO, taip ROE rodiklis yra svarbus akcininkams, kadangi jo reikšmė parodo investuotų pinigų grąžą. Potencialius investuotojus jis taip pat domina, kadangi jiems tapus akcininkams šis rodiklis rodys ir jų investuotų pinigų grąžą. Priklausomai nuo šalies ekonominės ir finansinės būklės laikoma, kad 10% ir didesnis nuosavo kapitalo pelningumas nėra blogas, o 15% geras. Tačiau vertinant šias reikšmes reikia atsižvelgti kokioje šakoje veikia įmonė, kokia šalies paskolų ir indėlių rinkos būklė. Krizės metu 5% nuosavo kapitalo pelningumo dydis gali būti laikomas geru.
Šį rodiklį rekomenduojama nagrinėti kartu su turto pelningumo rodikliu. Svarbu pažymėti, kad skaičiuojant koeficientą, taip pat gali būti imama ir vidutinė periodo nuosavo kapitalo vertė (bet ne vertė ataskaitinio periodo pabaigai).
Mokesčiai ir Kitos Išlaidos Skaičiuojant Nekilnojamojo Turto Pelningumą
Šiame straipsnyje aptarsime, kaip tai padaryti, atsižvelgiant į mokesčius, pelningumo rodiklius ir kitus svarbius aspektus.
Prieš pradedant skaičiuoti pelningumą, būtina atsižvelgti į mokesčius, kuriuos reikės mokėti valstybei:
- Pajamos iš nuomos: Galite pasirinkti, kaip mokėti mokestį nuo pajamų:
- Verslo liudijimas (patentas), kurio metinis mokestis kasmet didėja (pvz., 2016 m. Vilniuje - 585 EUR).
- Deklaruojant pajamas ir mokant 15% mokestį.
- Nekilnojamojo turto mokestis: 2016 metais šis mokestis buvo taikomas fiziniams asmenims, kurių nekilnojamojo turto vertė viršijo 220 tūkst. EUR. Viršijančiai sumai buvo taikomas 0,5% mokestis.
Taip pat svarbu atskirti einamąjį remontą nuo kapitalinio turto nusidėvėjimo:
- Einamasis remontas: Apima įprasto nusidėvėjimo remontą (sienos, grindys, lubos, smulkioji įranga, sanitariniai mazgai).
- Kapitalinis remontas: Apima laikančiųjų konstrukcijų tvirtinimą, inžinerinių sistemų atnaujinimą, izoliacinių savybių gerinimą ir pan. Daugiabučiams kapitalinis remontas mažai tikėtinas.
Kiekvienas pastatas turi savo tarnavimo trukmę, ir kapitalinis turto nusidėvėjimas ją atspindi. Realistiška kapitalinį turto nusidėvėjimą vertinti 1,0-2,5%.
Svarbu įvertinti ir galimą nuomos prastovą arba ne visų nuompinigių atgavimą iš nuomininkų, kas gali sumažinti turto pajamingumą.
Pagrindiniai pelningumo rodikliai ir jų formulės:
| Rodiklis | Formulė | Aprašymas |
|---|---|---|
| Bendrasis pelningumas | (Pardavimo pajamos - Savikaina) / Pardavimo pajamos | Parodo pagrindinį produkcijos pelningumą, neatsižvelgiant į sąnaudas ir papildomas išlaidas. |
| EBITDA marža | EBITDA / Pajamos | Naudojamas įmonių pelningumo palyginimui ir pelningumo pokyčių stebėjimui. |
| EBIT marža | Veiklos pelnas / Pajamos | Rodiklis parodantis veiklos efektyvumą. |
| Grynojo pelno marža | Grynasis pelnas / Pajamos | Parodo įmonės pelningumą. |
| Nuosavo kapitalo grąža (ROE) | Grynasis pelnas / Vidutinis nuosavas kapitalas | Parodo, kaip efektyviai bendrovė naudoja akcininkų turtą pelnui uždirbti. |
| Turto grąža (ROA) | Grynasis pelnas / Vidutinis turtas | Parodo, kiek grynojo pelno įmonė uždirba vienam turto eurui. |
| Panaudoto kapitalo grąža (ROCE) | EBIT / (Visas turtas - Trumpalaikiai įsipareigojimai) | Vertina įmonės pastoviai veiklai būtinų lėšų atsiperkamumą. |